焦点个股 利好不断!股价低位反弹近90%的雷蛇还能买吗?

在港上市的雷蛇公司是全球领先的游戏玩家品牌,为玩家提供硬件、软件和服务的综合生态体系。

但公司股价今年以来随大市浮沉,自2月见顶后开启回调走势,到10月份最低时回调幅度达47%,几近腰斩。不过近一个半月以来,公司股价重新焕发活力,截至11月16日发稿,股价自低位反弹幅度逼近90%,远强于大市走势。

那么公司股价转强的原因究竟有哪些?在大幅反弹之后,公司目前的投资价值有多大,还能继续买入吗?

尽管雷蛇Razer的三头蛇徽标在全球游戏及电竞领域都广为人知,拥有遍布各大洲的粉丝群体,但雷蛇的盈利能力在前几年并不明显。

根据公司中报显示,2016-2020年上半年均录得亏损,年报则仅在2020年勉强扭亏为盈。2017-2020年上半年,公司分别录得亏损为5300万(美元,单位下同)、5700万、4800万、1800万美元。

但根据公司在今年8月公布的最新中报显示,2021年上半年,公司录得盈利3100万美元,同比大幅扭亏为盈,这也是中报净利首次扭亏为盈。

在营收方面,公司表现则同样亮眼。上半年,公司营收达到7.52亿美元,同比大幅增长68.2%,创出历史新高。而在前几年,雷蛇中期营收虽维持增长,但增幅均维持在30%上下。到了今年上半年,营收增速有了明显的加快。

与此同时,公司的毛利率自去年同期的22%上升至27.1%,公司主营的硬件部分利润率有一定的提升。根据公司营收占比构成,2021年上半年,硬件业务营收仍占比达到90%,其中周边设备占比68.6%,电脑系统则占据21.5%。

主营硬件业务利润率提高以及市场需求强劲,加之公司在市场的领导地位,使得雷蛇在今年上半年交出了非常亮眼的半年答卷。招银国际预计,到2023年,公司总体收入或逼近24亿美元,年增长率还将维持在20%以上。

在11月7日举行的英雄联盟全球总决赛中,来自中国赛区的EDG战队最终夺得冠军,再度引爆了电竞市场的热度。

而雷蛇的专业电竞设备定位,也令公司依靠电竞赛事吸引了无数流量。在总决赛期间,雷蛇通过官方微博抽奖等形式积极与观赛粉丝互动,送出整套EDG同款雷蛇电竞套装和选手签名鼠标垫等大奖,收获众多关注和好评。

EDG夺冠带来的电竞热潮以及雷蛇在决赛期间积累的人气和流量,在双十一活动中得到了直接体现。

从雷蛇官方公布的数据来看,雷蛇高端旗舰外设在天猫、京东销量均排名第一,高端电竞椅类目双平台成交同比增幅高达2000%!

此外,双十一期间累计访问雷蛇产品的用户突破500万人,雷蛇毒蝰终极版鼠标夺得天猫、抖音无线鼠标热销榜冠军,其他几款鼠标亦夺得相应价格区间销量冠军。其他产品如电竞耳机、键盘等销量均激增,天猫直播间成交同比大增100%,是外设行业的TOP1。

双十一的火爆销量一方面将有利于雷蛇全年业绩表现,另一方面则证明雷蛇品牌影响力正在加强。随着电竞项目正式进入亚运会比赛,这项运动的影响力或将继续扩大。而极具品牌力且在市场占据领导地位的雷蛇,或明显长远受益。

雷蛇股价近期大涨,还有一个原因恐与近日遭到资金爆炒的“元宇宙”概念相关。目前市场普遍认为,游戏是元宇宙最重要的呈现方式之一,而VR\AR则将会是元宇宙游戏的硬件入口。

雷蛇作为专业电竞外设公司,其实早在2016年就通过zVentures计划投资了3000万美元创投基金以开发新的创业技术公司和技术,涉足VR及AR技术,随后发布了开源的OSVR头戴设备。

尽管近些年雷蛇在该项目上投入减少,但并没有彻底放弃这一行业。目前持有雷蛇约1亿股股份的A股上市公司联络互动近日在投资者互动平台上回答问题时提到,联络互动参股的Avegant和雷蛇一直保持对AR、VR技术的研发和投入。

此外,雷蛇在今年年初宣布了两项全新的概念设计,一是RGB智能口罩,二是次时代沉浸式游戏座舱。10月,RGB智能口罩Razer Zephyr正式发售,上市旋即售空,火爆异常。而雷蛇沉浸式游戏座舱目前仍未上市,但官方宣称的“让人完全沉浸在触觉的极致中”等一系列高科技让消费者备受期待。

很明显,不管是AR\VR技术还是这种沉浸式的游戏体验,正好都是“元宇宙”游戏所追求的效果。

雷蛇股价近几日加速大涨的直接原因或来源于管理层计划私有化的消息。12日晚间消息称,私募股权投资公司CVC Capital Partners考虑支持雷蛇私有化并收购雷蛇,然后在美国重新上市,雷蛇股价当日大涨了近14%。

而16日盘中消息称,雷蛇管理层组成的财团计划以每股4港元私有化公司,作价近350亿。随后雷蛇股价再度大幅拉升,一度突破3港元。如果最终私有化计划顺利实施,意味着雷蛇股价仍有较大上涨空间。

私有化是资本市场的一种特殊并购操作,简单来说就是控股股东通过将在外的股份全部买回来变成私人公司,并使公司退市。私有化往往意味着公司管理层认为公司估值偏低,又长期看好公司发展,因此想要私有化变成私有公司。

对于投资雷蛇的普通投资者来说,如果以每股4港元的价格成功私有化,意味着手上的股票至少可以值4港元/股,按目前的股价来说,是绝佳的赚钱机会。

而对于雷蛇来说,当前正处于盈利拐点,硬件设备利润率和需求都在走高,加上正在继续推进的服务业务,未来发展前景向好的概率极大。若私有化后于美股上市,则可能获得更高的估值,也是一件好事。

当然,私有化也存在一定的风险。首先大股东需要付出大量的现金来买入小股东的股份,雷蛇管理层是否明确得到CVC的支持而确定私有化还未得知。其次小股东则要认可公司私有化的价格,若最终私有化不成,公司股价则可能面临较大回落风险。

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